AI导读

最近，机器人行业催化因素较多，包括产业进展、头部公司资本运作等等，有机构认为：全球人形机器人产业已处量产前夕，诸多密集催化下，板块有望保持交投活跃。

横盘4个月的机器人ETF，拥挤度出清后，在多重催化下，能否开启第二波行情？

（来源：wind，历史表现不预示未来，ETF二级市场价格涨跌不代表净值实际表现）

商业化进展：

龙头公司拿下超1亿元大单

据《科创板日报》，人形机器人龙头公司智元和宇树中标“中移（杭州）信息技术有限公司人形双足机器人代工服务采购项目”，合计金额超1亿元。

这不是第一次中标。根据企查查数据，2025 年以来宇树与智元均拿下诸多其他大订单。

对此，机构普遍解读为人形机器人商业化加速。从中标结果来看，商业化的场景是表演展示、数据采集等领域。

政策层面：

工业机器人支持文件下发

7月9日，工信部发布《计量支撑产业新质生产力发展行动方案（2025—2030 年）》；

7月10日，国家能源局发布《煤矿井下巡检机器人》行业标准，

为工业机器人的垂直使用场景提供了制度保障，体现政策端对机器人应用的一贯支持。

一级市场：

要约收购、股东追投

7月8日，科创板公司上纬新材发布公告，智元机器人至少收购其63.62%股份，交易总金额约21亿元。

交易完成后，智元机器人将成为控股股东。这也是人形机器人公司首次控股科创板上市公司。

人形机器人龙头公司智元机器人目前估值达150亿元，拥有自主研发的“AI+轮式/双足人形机器人” 全栈技术及多场景产品线，2025年机器人出货千台目标。

7月3日，港股上市公司首程控股发布公告，子公司管理的“北京机器人基金” 追加投资宇树科技。

宇树科技为全球四足机器人龙头公司，2024年全球市占率70%（按销量，高工机器人统计）。此前宇树科技创始人王兴兴公开表示，公司年度营收超过10亿元。

产业层面：

智能化也有新进展

7月8日，美国人形机器人公司Figure CEO布雷特在最新访谈中表示，Figure 03 制造成本已较 Figure 02 降低90%，目前已在内部启动量产中心“Bot Q”，未来计划部署10万台机器人。另外，公司正推进物流场景商业落地，已实现思维链式的智能操作，效率接近人类。

7月10日，马斯克正式发布新一代AI模型Grok 4，具备多模态能力、实时联网、自然语音及高级代码生成功能，并强调其“科学家级”推理能力，将显著提升机器人的任务理解精度、执行效率及人机交互自然度，加速其从机械执行向复杂智能决策演进，有望在智能服务、工业协作等场景实现应用跃迁。

6月20日，华为开发者大会发布机器人基础模型——盘古大模型5.5，宣布新一代昇腾AI云服务 CloudRobo 平台上线。

大模型和云服务平台的上线，对机器人意味着什么呢？

宇树创始人王兴兴曾经在访谈中提及：最大的难点其实并不是硬件问题，而是统一的端到端的人工智能做得还不够好。所以云端大模型对机器人智能化进展至关重要。

华为云在云端构筑智能，通过云端强智能赋能机器本体，只要联网上云即可实现智能。

对机器人签署R2C协议（即 Robot to Cloud协议，与所有机器人伙伴和行业组织共同打造开放的 R2C 协议），让更多机器人本体能够高效、安全、低成本获得云上智能。华为云明确表示机器人本体业务交由机器人厂商负责，专注云上算力支持，还有助于打消合作顾虑。

机构对此高度评价，标志着国产机器人具身智能进入新格局，将吸引工业、医疗、 协作等机器人接入。

二级市场：

机器人公司密集赴港上市

人形、协作、 AMR等细分赛道头部企业密集赴港上市。

据悉，上半年共有13家机器人公司向港交所递交上市申请，其中包括极智嘉、埃斯顿、三花智控等。

其中，7月9日上市的极智嘉，成为全球首家AMR仓储机器人上市企业。该IPO为今年港股最大科技类非“A+H”上市案，公开发售获 133.62 倍认购，国际配售达 30.17 倍，创科技板块纪录。

机器人企业密集赴港上市意味着什么？

上市后获得的充裕现金，将助力企业在人才吸引、技术研发、产能建设与市场拓展各方面持续加码，为企业发展注入新动能，商业化落地存在超预期空间；上市公司还可能被纳入相关指数，有望享受全球科技型资金关注。

机器人为什么赴港上市呢？

与港交所提供的制度便利“18C章”密切相关。“18C章”制度是港交所为特专科技公司专门增设的上市条款，其中收入门槛降至2.5亿港元，并设置预期市值、研发、第三方投资等要求，意在吸引更多具备高增长潜力的新兴企业来上市。相似的上市制度便利可以参照生物科技领域的“18A章”，孵化出了一批优秀的创新药企业。

展望三季度还有不少事件催化

诸如7~8月份，特斯拉将公布二季度财报，世界人工智能大会、中国国际人形机器人博览会、世界人形机器人运动会即将举办等等

（详见下图）

（以上信息及数据来源：wind，东方证券《机械设备行业机器人产业跟踪》中金公司《人形机器人7 月报》东吴证券《机械设备行业点评报告：智元与宇树拿下1.24亿订单》等）

附相关ETF

行业主题ETF：机器人ETF

机器人ETF（562500.SH）跟踪中证机器人指数，完整覆盖机器人上中下游细分赛道的龙头公司，助力投资者一键布局中国机器人产业。其中，前十大成分股占比超50%，包含汇川技术、科大讯飞、大华股份、中控技术、绿的谐波等龙头企业，精准锚定机器人核心环节。

机器人ETF（562500）也是全市场唯一规模突破100亿的机器人ETF，是受大资金青睐，且流动性较好的行业主题配置工具。没有证券账户的，也可以关注机器人场外联接基金（联接A：018344，联接C：018345）

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